借着中国车市高速增长的东风，广汽集团多年发展势头良好，2019年中国车市遇冷，广汽集团销量、营收、净利全面下滑，该数据对于一手将广汽集团推到中国车市主舞台的曾庆洪来说委实难看。“到了今年，无论是受市场大势影响还是自身销售问题，都已经爆发出来了。”广汽研究院内部人士对中车网说。

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车市持续低迷 广汽失守营收

12月20日，广汽集团（02238）在H股收盘价9.190港元/股，相较上一个交易日下滑2.34%。阔别大半年低迷走势，广汽集团在近8个交易日每股价格皆破9。然而，广汽集团在A股的走势依旧围绕10元/股上下波动，与今年4月份14.83元/股的表现相差甚远。

中车网了解到，今年4月初至中旬，广汽集团于A股和H股的表现几乎为这一年的巅峰。

“A+H上市的公司，也就是同一家公司，更多是H股股价低于A股股价，主要原因是H股投资者相对更成熟，还有H股交易量更低，市场给的溢价低。”一位投资公司人士对中车网分析，“汽车股，在A股主要是汽车销量低迷景气下行，但在H股除了行业因素，HK那边的局势也是压制汽车公司估值的原因。”

对于广汽集团股市情况，上述投资公司人士认为，部分因素对A股整体与H股整体影响力度不一样，而股价多是各类不同看法的投资者博弈的结果，财务数据更能体现公司整体实力。

广汽集团第三季度财报显示，2019年1-9月广汽集团营业收入为426.84亿元，同比下降19.19%；归属于上市公司股东的净利润63.35亿元，同比下滑35.75%。截至9月底，广汽集团总资产为1256.65亿元，同比降低4.89%；归属于上市公司股东的净资产795.13亿元，同比增长3.87%。今年前三季度，广汽集团经营活动产生的现金流量净额为-91.1亿元，同比减少74.59%。

2019年，营收、净利均出现下滑态势的主流车企不占少数，东风、北汽、上汽皆如此，但对于眼看广汽集团“高楼起”，眼看广汽集团“楼倾斜”的曾庆洪而言，是一种难以言说的心情。

“2018年前，广汽集团或者说广汽自主品牌都是在经历快速的发展。尤其是2017年前，我们的年复合增长率都是85%，销量、产值、利润基本是每年翻倍，这些都是非常振奋人心的。从2018年开始，我们就在市场上遇到了困难。”一位在广汽研究院工作约十年的内部人士对中车网说。据了解，2016年广汽自主销量几乎翻倍增长，对集团的利润贡献接近日系车。

2018年，恰好是中国车市结束28年连续增长的一年。早年曾庆洪依势而谋，推出自主品牌广汽传祺，现下也将承受这股力量所带来的“反噬”。

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市场竞争加剧 广汽压力加大

上一个十年，曾庆洪举全集团之力将传祺品牌打造为重要的业绩贡献板块，但在下一个十年的第一年，传祺品牌突然面临刹车。

“之前是乘胜追击的状态，现在突然要刹车，然后停下来反思，并且需更严谨地去检讨所推进的项目。”对于广汽集团现状，上述广汽研究院人士表示。

广汽集团产销数据显示，2019年1-11月中，广汽集团累计售出新车187.61万辆，同比下滑4.34%，其中SUV的降幅为22.31%。

分品牌来看，广汽合资和自主呈现两极分化之态。广汽本田在前十个月累计销量70.78万辆，同比增长5.25%；广汽丰田前十一个月累计售出62.42万辆，同比增长16.03%。而广汽自主品牌传祺前十一个月34.52万辆，同比下滑28.81%。2019年，传祺挑战60万辆年销目标，但从前十一个月的销量来看，目标完成率仅57.5%。

在2018年中国车市下行之首年，传祺实现销量53.52万辆，同比上涨5.23%。同样是车市下滑之年，传祺2018年与2019年的表现差距甚大，对于这一情况，该广汽研究院人士称另有原因。

“去年传祺销量勉强有了微增长，而这些微增长是以压库存为代价。到了今年，无论是受市场大势影响还是自身销售问题，都已经爆发出来了，导致我们销量大滑。”上述广汽研究院人士向中车网透露。

与广汽传祺一样，上汽乘用车同样属于自主品牌的中生代,两者从研究院到车型设计研发到市场表现时常被外界拿出来对比。2019年1-11月，上汽乘用车实现59.58万辆，同比下滑5.74%，相比传祺以两位数的幅度下滑，上汽乘用车市场表现稳健许多。

市场经济下，主流车企的竞争，其本质是自主品牌的竞争。长安福特销量屡跌不止，但得益于自主品牌销量渐涨，长安汽车近日股市表现则优于中国一般的汽车整车厂。广汽传祺又将如何解决发展中遇到的问题？

“确实感觉有一点难做，或者说有一定困难，但是我觉得这个不算最大问题。”上述广汽研究院人士认为，如何从竞争对手中脱颖而出是传祺乃至广汽集团所要思考的，“最大的问题是整个中国汽车行业发展非常快，让这些年市场竞争态势发生了非常大变化。整个竞争无论是格局也好，还是水平也好，是有了很大提升，简单来说，我们竞争对手越来越厉害，我们需要鼓足120分精力去应对来自竞争、发展以及所有人对我们期待的压力。”

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曾庆洪时代进入尾声 广汽集团何去何从？

“为了‘造车梦’，广州经历了几十年的坎坷曲折。因为‘造车梦’，广汽人经历了常人难以想象的艰难困苦。”曾庆洪曾回忆。

早年，张房从广州市政府副秘书长空降广汽集团，出任董事长，其带领广汽集团向外扩张，渗透华东、华北、西部等地，辐射全国，将负债近30亿元的广汽发展成中国汽车业领军车企之一。在张房有退休之时，曾庆洪走上了广汽集团董事长兼总经理的位置，并在原有的基础上将广汽集团打理得紧跟时代发展。

正是得益于一位又一位掌舵者，广汽集团从地域属性明显的公司跻身中国主流车企行列，并在2019年位居世界500强第189名。

“整个广汽的经营理念是小投入、快产出、滚动发展。我们更愿意一步一个脚印去稳固发展，包括自主品牌一开始也没有太大投入，但通过滚动发展，快速做到今天的状况。”上述广汽研究院人士说。

广汽集团这一经营理念是否还适应当前时代发展环境是一个疑问，不过这又是一种最为保险、性价比极高的造车方式。

这一根据市场需求滚动发展的方式，是大多国有控股车企的经营态度。曾时任广本执行副总的曾庆洪便是通过这一方式，及时扩大广汽本田产能，让广汽本田销量以每年约10%的速度增长，为广汽集团推开了另一扇造车大门，从而凭借该成绩成为掌舵整个广汽集团的人选。

“造车相当于一场马拉松，掌握节奏很重要，切勿暴饮暴食。”一家造车新势力高管告诉中车网，市场环境好时突然推很多车型，市场不好再刹车无疑是没有掌握自己节奏。所处位置和面对环境不同，造就了传统车企人与造车新势力人在经营上偏好。

值得一提的是，全球汽车产业变革之际，随着新旧更替，广汽集团的走势也将悄然发生变化。原广汽集团董事长张房有60岁退休，按照先例，现年58岁的曾洪庆在广汽集团的时间不多了，广汽集团也因此面临换代时刻。

相比功成身退的企业一把手，此时的曾庆洪负压前行。广汽集团今年销量目标为222.5万辆，前11个月目标完成率仅为84%，按照当前速度，曾庆洪极大可能失守该目标。这一局势无论对于广汽集团还是即将谢幕的曾庆洪而言，并不友好。

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